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在最近一份针对全国主要城市房价收入比的报告中显示：“全国百城房价收入比降至 10.0，创 2019 年以来新低！”

新闻一出，评论区一片欢呼：年轻人终于熬到了“轻松买房”的时代。

可如果你把话筒递给真正的房东，听到的却是另一句话——

“不是买房更容易了，是我的房子又降价了。”

2019～2022，房价横盘，收入上涨，比值缓降； 2023～2024，房价掉头向下，收入增速放缓，比值加速回落；2025 上半年，房价继续跌，但跌幅收窄，于是比值跌幅也收窄。

翻译成人话：

过去两年，房价跌得比工资快，购房压力才显得“轻”了。换句话说，这份“轻松”不是劳动者多赚了钱，而是有房者默默吐出资产溢价。

当然房价收入比也和房价本身一样，呈现出明显得分化。呈现出一线“矜持”，三四线“割肉”的整体状态。

其中一线城市以25.4 的比值傲视全国，却只比去年跌 2.7%。房东们把议价空间从 3% 提到 8%，仍不肯“骨折”出货。

而三四线城市7.4 的比值看似友好，却是靠 3% 的跌幅“砸”出来的。很多城市二手房挂牌价两年累计下调 25%～30%。

有些房东们自嘲：“好像不是在卖房，像是在拍卖自己的净资产。”

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“挂牌两年，价格下调19次，总降幅接近40万。” 这是浙江某三线城市房东王先生的真实账本。他这套房子曾是给儿子准备的婚房首付来源，如今却成了家庭资产负债表上难以填平的窟窿。

三四线城市的房东群体里，王先生的故事并不孤独。

比如置换链条断裂者，手握旧房，却眼睁睁看着它缩水，换新房的梦被越拉越远。

比如退休教师、基层公务员： 曾视房产为最稳妥养老保障，如今租金难抵月供，养老本钱在“阴跌”中持续蒸发。

又比如小本生意失败者： 本想卖房回血周转，却发现市场早已冰封，资产流动性接近凝固。

当然一线城市也并非高枕无忧。深圳的陈女士一套核心区小户型，挂牌价从750万艰难降至680万，依然无人问津。“中介劝我再降50万试试，这哪是割肉，是剔骨头了！” 她苦笑着形容自己像守着“烫手的金砖”——价值虽在，却烫得拿不住。

而有些房东们为何能维持“矜持”？背后是复杂的博弈心理：

沉没成本的巨大阴影： “当年高位接盘，现在‘骨折’卖出？宁可烂在手里！” 这几乎是所有一线房东的执念。前期投入犹如巨大的锚，拖住了他们理性决策的船。

对政策托市的隐秘期待： “再等等，说不定就有救市大招了？” 每一次风吹草动都成为他们延迟决策的借口。

“核心资产”的信仰犹存： 一线城市永不败的神话尚未完全破灭，成为他们精神上的最后屏障。

然而，这种“不卖”的坚持，实则是与时间的危险对赌。

市场持续下行，持有成本（贷款利息、物业费、折旧）在无声吞噬着资产残值。时间并非朋友，而是缓慢却坚定的价值剥离器。

03

当买卖双方预期如平行线般永不相交，市场便陷入深度冻结。僵局之下，暗流涌动：

地方财政的紧箍咒： 土地财政模式难以为继。据财政部数据，2025上半年全国土地出让金收入同比再降18.7%，地方政府试图在“保房价”与“促成交”间走钢丝。

银行的微妙天平： 房价持续下行，抵押物价值缩水，金融系统性风险暗礁丛生。银行在放贷审慎与支持合理需求间反复权衡。

买方：持币观望的“理性冷漠”: 买方期待更彻底的“出清”，对房东的“微让步”嗤之以鼻。市场信心，比黄金更难寻觅。

“降价”这个降压药，终究是房东在独自吞咽。

购房压力减轻的表象之下，是资产持有者承受的估值缩水之痛。房价收入比的下行曲线，在某种程度上，是用房东的资产溢价作为代价绘就。

当购房进入低压区，所有降压药都喂给了房东——他们扛着上代人的资产信仰，在时代潮水的冲刷中，成为缓冲泡沫、承受压力的沉默堤岸。